Futures on fresh farmed salmon traded at the Fish Pool mar-ket in Norway are analyzed in the context of the Capital AssetPricing Model (CAPM) and a corresponding three-factor modelwhere contracts are separated based on their maturities.Looking into 1 month; 6 months and 12months contracts, wefind that all alphas and most betas are statistically insignifi-cant. We conclude that the CAPM equilibrium condition holdsand that Salmon futures prices move largely uncorrelated withthe market portfolio and therefore offer no systematic riskpremium. The latter documents that Fish Pool futures shouldbe considered as a pure hedging instrument rather than aninvestment asset.

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Los futuros sobre salmón fresco de piscifactoría negociados en el mercado Fish Pool de Noruega se analizan en el contexto del modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) y un modelo de tres factores correspondiente en el que los contratos se separan en función de sus vencimientos. Contratos de 6 meses y 12 meses, encontramos que todos los alfa y la mayoría de las beta son estadísticamente insignificantes. Concluimos que la condición de equilibrio CAPM se mantiene y que los precios de futuros de salmón se mueven en gran medida sin correlación con la cartera de mercado y, por lo tanto, no ofrecen ninguna prima de riesgo sistemática. Este último documenta que los futuros de Fish Pool deben considerarse como un instrumento de cobertura pura y no como un activo de inversión.